华泰期货：碳酸锂周库存持续去化，周价格震荡反弹

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　　来源：华泰期货

　　作者：师橙

　　核心观点

　　价格方面：本周碳酸锂2609合约震荡反弹，从周一的137500元/吨涨至周五的140000/吨，周涨幅达1.63%。期间价格波动，最高达144800元/吨，周低点为135560元/吨，本周减仓7366手。

　　供应端：据SMM统计，碳酸锂周度总产量22971吨，上周为22841吨。其中辉石产碳酸锂11713吨，上周为11775吨；云母产碳酸锂2397吨，上周为2405吨；盐湖产碳酸锂5656吨，上周为5396吨；回收产碳酸锂5656吨，上周为5396吨。

　　消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比+2.34%，三元材料环比+1.17%。钴酸锂环比-3.05%，锰酸锂环比+57.65%，六氟磷酸锂环比+9.46%。

　　从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为79410吨，环比-4177吨。其中冶炼厂库存为15640吨，环比+1298吨；下游库存为43439吨，环比-4054吨；其他库存为20332吨，环比-1420吨。大样本库存为101104，环比-6773吨。

　　从利润看：拥有自有锂矿和盐湖资源的一体化企业，维持较高的盈利水平。但外购锂矿及代加工的锂盐厂，受高位矿价与弱势锂价双向挤压，利润空间持续收缩，部分高成本外采企业已出现被动减量生产的情况。

　　策略

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　　当前碳酸锂 “强现实、弱预期” 格局延续。利多端，社会库存持续去化，储能需求保持高景气，下游材料厂开工维持高位，叠加部分锂盐厂检修带来供给减量，市场优质新货流通偏紧，对现货形成支撑。利空端，市场对明年需求的持续性存在分歧，津巴布韦锂精矿陆续到港，海外矿山复产预期不断增强，远期供给增量压力显现，预计价格区间震荡。

　　单边：短期区间操作

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

元股证券:ygzq.hk

　　期权：卖出虚值看涨期权

　　风险

　　1、消费端持续超预期，

　　2、矿端复产不及预期，

　　3、宏观情绪及持仓变动影响。

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。

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